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机械设备行业:建议 关注景气持续旺盛的机床

点击次数:  更新时间:2021-03-19 14:42 来源:网络整理
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  1.推荐组合

  【三一重工】【中联重科】【杭可科技】【柏楚电子】【杰瑞股份】

  【晶盛机电】【先惠技能】【恒立液压】【浙江大力】【华测检测】

  2.投资要点

  【工程机器】挖机销量同比+205%大超预期,旺盛需求支撑供给商提价

  2021年2月挖机销量28,305台,同比+205.0%,大超CME此前预期(同比+137%)。个中海内销量24,562台,同比+255.5%;出口3,743台,同比+57.9%。自20Q4以来,出口普遍维持50%以上增速,外洋市场一连苏醒。受行业旺盛需求、经销商改进盈利等因素敦促,各挖机署理商纷纷公布涨价,个中合肥湘元(三一挖机安徽、河南地域署理)微挖/小挖、中挖和大挖老款机型别离上调0.5/1/2万元,新款机型别离上调1/2/3万元。

  中挖继承引领行业增长,龙头品牌会合趋势延续。海内市场分吨位来看:2月小挖(0-18.5t)销量14,531台,同比+221.6%;中挖(18.5-28.5t)销量7,422台,同比+396.8%;大挖(>28.5t)销量2,609台,同比+191.2%。2月海内小挖/中挖/大挖销量占比别离59.2%/30.2%/10.6%,同比-6.2/+8.6/-2.4pct。据基建通大数据(cnsuido01)统计,停止3月初,全国已有28省市宣布2021年基建牢靠资产投资打算,投资总额达3.2万亿,中挖作为基建主力机种大有可为。1月国产龙头挖机销量同比翻倍以上增长,单月市占率超30%,在2020全年市占率28%基本上继承晋升,估量增速一连高于行业。

  3月旺季挖机销量或创新高,行业高景气度一连。进入3月开启挖机春季销售旺季,20年3月海内挖机销量达4.9万台峰值,我们估量21年3月销量或打破6万台(同比+20%以上),刷新汗青新高,主要原因如下:①上游焦点零部件厂商排产丰满,

  3月同比+45%(环比+24%),Q1同比+76%(环比+21%);②下游设备操作率高,21年1-2月小松挖机开工小时别离同比+87%/47%,高于20年同期程度。

  发起努力设置低颠簸周期中的强α。我们估量2021年挖机行业销量增长5-15%,将来几年工程机器行业颠簸预计维持正负5-10%,颠簸率将比上一轮要小许多,2024年后有望进入下一轮大的更新周期。对标外洋龙头,海内龙头三一、中联等PE较低,而受益于海内市场景气拉长、会合度晋升及全球化推进,海内龙头业绩具备较高生长性,看好后续国产物牌戴维斯双击的时机。

  【机床行业】制造业苏醒配景下财富链需求旺盛,发起存眷国产机床和刀具龙头制造业投资正在强劲苏醒,机床行业进入十年更新大周期。从前瞻性指标来看,20Q3数控系统行业收入28亿元(YOY+53%),20Q4收入42亿元(YOY+102%),其销售一般领先数控机床3-4个月阁下,预示着2021年机床需求旺盛。另外,当前民营企业上市公司订单均已排产至6-7月份,进一步印证了机床的强景气度。中恒久来看,中国机床行业进入十年更新大周期。已往十年海内机床需求从400亿美元下降至220亿美元,凭据8-10年更新周期,十年周期拐点已至,我们估量2021-2025年国产数控金属切削机床市场局限CAGR=23%,年均更新需求达千亿元。当前机床名堂剧变,国企退场、民营企业崛起在即。创世纪、海天精工等国产厂商已跻身市场前列,有望在这一轮周期中脱颖而出;同时产能操作率晋升+顺势扩张,局限效应下龙头业绩弹性高。

  发起存眷优质有竞争力的民营企业龙头【创世纪】【海天精工】【国盛智科】。机床刀具供不该求迎来涨价潮,发起存眷正在加快放量的国产刀具龙头。短期来看,供需缺口较大,cc国际网投彩球网,各大品牌纷纷涨价。①需求端:制造业苏醒势头强劲+行业低库存+刀具改换频率以小时计较,需求确定性较强。②供应端:疫情影响外洋产能,供应告急。恒久来看,刀具增长延续性较强。我国机床数控化率一连晋升、刀具市场消费进级,我们预测海内刀具行业5年内市场局限有望超600亿元。疫情催化,国产刀具企业有望迎来业绩兑现期。①空间:海内数控刀具市场局限仅400亿元,对标全球龙头山特维克300多亿营收,海内企业生长空间富裕;②机会:连年来国产物牌性价比逐渐赶超日本厂商+疫情制约外洋产能,刀具国产渗透将进一步加快。华锐紧密、欧科亿等品牌已在部门规模靠近西欧、日韩刀具的机能,IPO融资扩产也将进入扩张周期,发起存眷业绩有望加快放量的细分规模刀具龙头【华锐紧密】【欧科亿】【恒锋东西】。

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